「株価はＰＥＲで説明できるが、ＰＥＲは市場センチメントに左右される」
投資指標であるＰＥＲは、株価変動の要因を説明する次の式に変換できます。
（参考：金融用語集 ＰＥＲ株価収益率）
ＰＥＲ＝株価／予想ＥＰＳ
株価＝ＰＥＲ×予想ＥＰＳ・・・①
ＰＥＲ：株価収益率
ＥＰＳ：１株当たり利益
財務指標であるＲＯＥは、次の式に変換できます。
（参考：金融用語集 ＲＯＥ自己資本利益率）
ＲＯＥ＝純利益／自己資本＝ＥＰＳ／ＢＰＳ
ＥＰＳ＝ＢＰＳ×ＲＯＥ・・・②
ＲＯＥ：自己資本利益率
ＢＰＳ：１株当たり純資産
①と②から
株価＝ＰＥＲ×ＢＰＳ×ＲＯＥ
この式から株価は、
ＰＥＲとＢＰＳとＲＯＥの掛け算だということがわかります。
ここでＢＰＳやＲＯＥはおおむねアナリストのコンセンサスができていますし、新たな情報があれば瞬時に市場に織り込まれます。
一方、ＰＥＲは市場センチメント（市場心理）に大きく左右されるため、適正水準の判断はかなり困難です。何倍のＰＥＲが適正なのかをより正確に判断するためには、統計的な情報と経験知が不可欠です。