ＰＥＲは、株価とＰ／Ｌ（損益計算書）の数値を比べる投資指標です。
ＰＥＲ（株価収益率／単位：倍）
＝株価÷予想ＥＰＳ
＊ＰＥＲは、Price Earning Ratioのことです。
＊ＥＰＳは、Earning Per Share（１株当たり純利益）のことです。通常今期末や来期末の予想数値を用いています。
ＰＥＲは、株価を１株当たり当期利益で除したもので、株価が予想ＥＰＳの何倍に買われているかを示しています。
ＰＥＲを使って現在の株価水準が過去と比較して割安か割高か、また同業他社と比較して割安か割高かを判断することができます。
下図は、２０１７年～２０２２年のＰＥＲに関する統計データです。
過去５年半において、ＰＥＲの平均値は１５．１５倍、中央値は１３．８３倍、最大値は２７．５０倍、最小値は１０．８３倍となっています。
「ＰＥＲと日経平均のチャート」を見ると株式市場は、
ＰＥＲが１４～１５倍前後で推移することが多く、
ＰＥＲが１２倍を下回ると概ね底値圏で、
ＰＥＲが１６倍を上回ると高値警戒ゾーン
ということが言えそうです。
ＰＥＲと日経平均の動き
（２０１７年～２０２２年）
（ＰＥＲに関する第１のポイント）
ＰＥＲの計算式は次のように変換することができます。
ＰＥＲ＝株価／予想ＥＰＳ
株価＝ＰＥＲ×予想ＥＰＳ
ここでＰＥＲは市場センチメント（市場心理）や成長性の評価を反映するといわれますので、この式はさらに次のように書き換えることができます。
株価＝市場センチメント（ＰＥＲ）×ファンダメンタルズ（予想ＥＰＳ）
株価＝成長性（ＰＥＲ）×ファンダメンタルズ（予想ＥＰＳ）
ＰＥＲに関する第１のポイントは、
株価は、市場センチメントとファンダメンタルズのいずれかの変化により変動するということです。
また株価は、その企業の成長性に対する評価とファンダメンタルズのいずれかの変化により変動するということです。
（ＰＥＲに関する第２のポイント）
市場センチメントは、投資環境の改善（悪化）や企業業績の改善（悪化）など様々な情報により常に変化しています。
そして 株価は市場センチメント（市場心理）の変化に直ちに反応します。
一方ＥＰＳに係る予想の変化には、時間的な遅れがあります。
そのため、例えばある銘柄のＰＥＲが２５倍だとしても、今後ＥＰＳが増加する局面なのか減少する局面化なのかによって、割安割高の判断は変わってきます（詳細後述）。
ＰＥＲに関する第２のポイントは、
ＰＥＲは数値そのものではなく、時系列なデータから一定の範囲を想定して割安割高の判断をしなければならないということです。
（ＰＥＲを使った割安割高の判断は、局面によって異なることについて）
「ＥＰＳと日経平均のチャート」を見ると、
日経平均の動きはＥＰＳの増減に先行していることがわかります。
そのため、ＥＰＳが減少する局面では、日経平均とＰＥＲが先行して下降します。
逆にＥＰＳが増加するする局面では、日経平均とＰＥＲが先行して上昇します。
（ＥＰＳ減少局面の例）
①２０２０．１．１７
ＰＥＲ１４．５倍 ＥＰＳ１６５４円
日経平均２４０４１円
②２０２０．３．１３
ＰＥＲ１０．８倍 ＥＰＳ１６０９円
日経平均１７４３１円
③２０２０．３．１９
ＰＥＲ１２．６倍 ＥＰＳ１３１０円
日経平均１６５５２円
②時点でＰＥＲは１４．５倍から１０．８倍まで低下し「割安」に見えますが、実際にはさらにＥＰＳが減少するため株価はさらに下落しました。
（ＥＰＳ拡大局面の例）
①２０２０．３．１９
ＰＥＲ１２．６倍 ＥＰＳ１３１０円
日経平均１６５５２円
②２０２０．５．１６
ＰＥＲ２７．５倍 ＥＰＳ７２８円
日経平均２００３７円
③２０２１．２．１９
ＰＥＲ２２．３倍 ＥＰＳ１３４０円
日経平均３００１７円
②時点でＰＥＲは１２．６倍から２７．５倍まで上昇し「割高」に見えますが、実際にはその後ＥＰＳが大幅に増加したため株価はさらに上昇しました。